重點(diǎn)關(guān)注

1、 債市要聞速覽：

據(jù)券中社，華夏中國(guó)交建REIT正式獲批，作為2022年首單獲批公募REITs，行業(yè)首單央企高速公路REITs項(xiàng)目，同時(shí)也是頭部基金公司華夏基金、頭部券商中信證券與基建巨人中交集團(tuán)聯(lián)合打造的重磅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目。

2、 利率走勢(shì)分析：

2022年3月18日至2022年3月22日期間，5年期AAA級(jí)公司債到期收益率呈小幅下降，5年期AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率呈小幅上升。2022年3月22日5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率分別較2022年3月18日下降0.01bp至3.5514%、上升1.80bp至3.7319%、上升1.60bp至4.4396%。

3、 機(jī)構(gòu)看債市：

遠(yuǎn)東資信：稀釋債務(wù)到期壓力，間接支持新增地方債市場(chǎng)運(yùn)作

再融資地方債具有延緩到期債務(wù)壓力、維護(hù)地方政府債務(wù)運(yùn)作穩(wěn)定的成效。自2018年啟幕以來(lái)，我國(guó)再融資地方債發(fā)行額實(shí)現(xiàn)波動(dòng)增長(zhǎng)，背后有政策、市場(chǎng)等因素驅(qū)動(dòng)。（1）政策支撐：2016年《地方政府一般債務(wù)預(yù)算管理辦法》《地方政府專項(xiàng)債務(wù)預(yù)算管理辦法》分別支持一般債本金、專項(xiàng)債本金通過(guò)發(fā)行一般債、專項(xiàng)債償還，為再融資地方債發(fā)展提供了政策基礎(chǔ)。（2）市場(chǎng)需求支撐：當(dāng)前形勢(shì)下，面對(duì)趨于增長(zhǎng)的地方債到期壓力，地方政府發(fā)行再融資地方債有助于緩和此壓力。我國(guó)再融資地方債發(fā)行實(shí)踐呈現(xiàn)以下特征。（1）規(guī)模特征：2018年以來(lái)發(fā)行額波動(dòng)增長(zhǎng)，與地方債到期額變化關(guān)系密切。2022年前2月發(fā)行1283.38億元，同比下降69.30%，或因2021年中央提前下達(dá)新增地方債限額時(shí)間相比往年較晚、2022年前2月地方債到期金額同比下降。（2）區(qū)域分布：呈現(xiàn)梯度差異，絕大部分區(qū)域再融資地方債發(fā)行額與到期金額明顯相關(guān)。（3）券種構(gòu)成：近兩年一般債到期壓力高于專項(xiàng)債，因而再融資一般債發(fā)行額較大，未來(lái)年份一般債、專項(xiàng)債到期額將有所波動(dòng)，部分年份專項(xiàng)債到期額高于一般債，再融資地方債發(fā)行券種結(jié)構(gòu)或?qū)㈦S之變化。（4）期限結(jié)構(gòu)：2020年以來(lái)再融資地方債發(fā)行期限結(jié)構(gòu)覆蓋短、中、長(zhǎng)期，集中于7/5/10年期，有利于稀釋、分散短期流動(dòng)性壓力。（5）資金用途：部分案例用于“償還存量債務(wù)”的提法，或意味著再融資地方債用于化解隱性負(fù)債的渠道打開。

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