1、 債市要聞速覽：
      香港萬得通訊社報道，近日，人民銀行召開2022年研究工作電視會議。會議以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹黨的十九大、十九屆歷次全會和中央經(jīng)濟工作會議精神，認真落實2022年人民銀行工作會議要求，總結2021年人民銀行研究系統(tǒng)工作，分析當前經(jīng)濟金融形勢，部署2022年重點研究任務。
      2、 利率走勢分析：
      2022年4月6日至2022年4月13日期間，5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率均為小幅下降。2022年4月13日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較2022年4月6日下降6.59bp至3.3679%、下降7.78bp至3.559%、下降9.37bp至4.2191%。
      3、 機構看債市：
      興業(yè)證券:再論城投“信仰”：再融資能力當先，償債能力次之——城投債2022年后市展望
     （1）短期來看，再融資能力是影響城投“信仰”的核心變量，除城投平臺資質(zhì)外，地區(qū)金融/上市公司資源、政府態(tài)度和投資者情緒都是影響城投再融資能力的重要因素。政府態(tài)度是城投再融資能力的“風向標” 。
     （2）償債能力是慢變量，中期依賴地方政府財力，長期看平臺轉(zhuǎn)型。存量隱性債務“清零” 前，地方政府財力是城投償債能力的重要支撐和城投“信仰”的底層邏輯。結合各地區(qū)的綜合財力及發(fā)債城投平臺可能形成的隱性債務余額，各地區(qū)隱性債務壓力分化明顯；諸如天津地區(qū)呈現(xiàn)明顯的“弱財政、高債務壓力”特征，江蘇呈現(xiàn)“強財政、高債務壓力”的特征。政府性基金收入和上級補助收入是觀察政府綜合財力重要的邊際指標。在房地產(chǎn)領域風險持續(xù)演繹的背景下，“土地財政”或?qū)⒗^續(xù)承壓，其對城投“信仰”可能帶來的不利影響需要持續(xù)跟蹤。長期來看，伴隨著存量隱性債務的化解乃至清零，城投平臺將與政府信用 “脫鉤”，傳統(tǒng)意義上的城投“信仰”可能不復存在；未來，城投平臺的自身資質(zhì)將會更為重要，也在一定程度上會倒逼平臺進行市場化轉(zhuǎn)型。

下載鏈接：債市資訊（第194期）